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這群市場寵兒的虧損是別人家的五倍!黃金這次有救了 靠的正是對沖基金開出的猛藥

2018-10-10 17:44:45 2252

上周標普500指數跌了1%,但對沖基金持股比例最高的股票跌幅卻是標普的五倍。為何對沖基金最寵愛的股票,這次卻被傷得最深?當前對沖基金開始出現扎堆做空黃金的傾向,效果又會否適得其反?

由于十年期美債收益率攀升至七年高位,美股上周遭受了今年最大的一次降幅,令人擔憂低利率時代已經結束,美股牛市的最大關鍵支撐已經受到威脅。

瑞銀集團(UBS Group AG)最新研究顯示,雖然上周標普500指數下跌的幅度只有1%,但對沖基金或交易所交易基金(ETF)持股比例最高的股票下跌幅度卻是標普500指數下跌幅度的五倍。彭博撰文指出,股票的回報與它們在基金中所受歡迎的程度幾乎成反比,對沖基金和ETF越喜歡的股票,下跌幅度就越大。

文章指出,如今跟著所謂的“聰明錢”來進行押注已經不奏效了。瑞銀股票策略主管帕克(Keith Parker)認為,以上數據突出了一個更大的風險:對沖基金可能集中拋售股票。這個趨勢尤其危險,因為在過去10年,對沖基金的股票敞口已升至極端高位。帕克在寫給客戶的通知中稱:

“對沖基金平倉已經明顯增多。多空策略對沖基金的倉位超過了平均水平3個標準差以上,這將帶來更多平倉的風險。”

根據行業研究公司HFR的數據,截至今年8月,股票對沖基金平均回報率只有2.3%,明顯遜于標準普爾500指數10%的回報率,其中還包括股息。數據顯示,今年上半年啟動的對沖基金數量超過關閉的基金數量,其中270家關閉,306家成立。

當前對沖基金正顯示出另一個扎堆押注傾向:做空黃金。金價當前仍交投于1180-1220美元區間之內,BubbaTrading.com首席市場策略師Todd 'Bubba' Horwitz周二(10月9日)撰文指出,黃金正陷于盤整的痛苦之中,背后是巨大的做空興趣,最終只會導致軋空,基金越做空,金價就越看漲。該策略師還透露,雖然無法預測何時或什么因素會導致黃金市場出現擠壓,但他們愿意出手押注金價爆發,只要價格保持在1180美元/盎司以上,他們就會繼續看多。

彭博大宗商品策略師Mike McGlone也表示,金價似乎已接近信心最大喪失的轉折點和潛在的新牛市起點,如今上漲基礎正得以鞏固,以便在更長時間內延續漲勢。他指出,盡管美元和標準普爾500指數強勁,但自6月23日以來,金價幾乎沒有變化,金價波動性已降至近20年來的最低水平,長期處于休眠狀態的黃金價格對美元表現出了韌性。

McGlone解釋說, 2013年7月初,現貨黃金的交易價格約為1223美元/盎司,僅略高于上周結束時觸及的1202.70美元/盎司。與此同時,2013年7月現貨美元指數交投于84.449,而上周結束時為95.624。在美元走強和股市反彈的環境下,黃金保持穩定,這表明市場出現了看漲分歧。

關鍵詞: 黃金對沖基金

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