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12家頂級投行最新大宗商品營收業績背后:這一隱憂恐觸發市場危機!

2019-05-31 15:58:12 470

最新統計顯示,十二大頂級投行2019年一季度大宗商品營收增長6%,在2017年營收遭遇“滑鐵盧”終于逐漸向好。但在重量級投行紛紛撤離的情況下,營業額的小幅增長真的能給堅守的人信心嗎?

咨詢公司Coalition周四(5月30日)表示,由于原油板塊盈利增加,十二大頂級投行2019年一季度大宗商品營收較上年同期增長6%。該公司統計的投行包括美銀美林、巴克萊、法國巴黎銀行、花旗集團、瑞士信貸、德意志銀行、高盛、匯豐、摩根大通、摩根士丹利、法國興業銀行和瑞銀集團。

實際上,2008年金融危機之后,由于歐美金融監管機構加強了對投行在金融衍生品自營業務的監管,并嚴格限制投行在大宗商品市場的現貨交易,投行大宗商品業務開始一路下滑。2017年,這些大型投行在大宗商品領域的營收下跌42%至25億美元,是至少2006年來的最低水平。

直到2018年,大宗商品業務才終于回升,全年營收增長45%,達到36億美元。這背后主要是因為電力、天然氣和基礎金屬市場的強勁表現在推動。但36億美元與2008年巔峰時高達159億美元的水平相比仍然差距懸殊。

進入2019年,由于油價恢復上漲,投行一季度大宗商品交易、向投資者出售衍生品等業務營收攀升至12億美元。不過去年同期表現強勁的美國電力和天然氣在今年一季度卻有所下滑,金屬板塊也由于基礎金屬一次性收益不足而表現不佳。

值得注意的是,多年難看的業績表現已經讓很多投行對大宗商品交易失去信心,近年來紛紛縮減甚至退出大宗商品業務。摩根士丹利曾經是全美最大的油料交易商,為航空公司提供了大部分的航空煤油,但它已經賣掉了油庫并縮減了能源交易業務。摩根大通也早在2013年就已經退出了大宗商品實物交易業務。今年2月,據華爾街日報報道,高盛在對其大宗商品交易業務進行深入評估后計劃縮減大宗商品交易業務,退出鐵礦石、鉑金和其他金屬的交易,并大幅削減與現貨商品交易相關的運輸和倉儲成本。

一般來說,憑借著資產負債表的優勢,投行利用自身資本規模為眾多的客戶提供市場流動性。它們在大宗商品的金融衍生品市場是非常重要的做市商:在市場缺少買方的時候買入,缺少賣方的時候賣出,為市場提供流動性、平衡市場波動及減少買賣價差做出了重要貢獻。

而近來重量級投行的退出顯示他們對這一業務模式的前景徹底失去信心,對其他堅守大宗商品業務的銀行來說,這是一個重大的利空消息,不知道最新業績的小幅復蘇能否堅定其信心。若不能,更多投行的撤離或將觸發市場流動性危機。分析指出,銀行做市商的減少,將導致大宗商品OTC市場流動性風險的加劇,市場價格波動隨之加劇,想做大金額和長期限的交易變得更難或是交易成本變得更高。

關鍵詞: 現貨大宗商品返傭

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