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最新“資金逃亡路線圖”出爐:貴金屬拋售量竟然猛增六倍!

2019-05-14 17:16:09 841

每當美股受挫的時候,我們都迫不及待地想知道,錢都流去哪了?現在還有哪里是安全的?

每當美股暴跌的時候,我們都迫不及待地想知道,錢都流去哪了?分析美國上市的交易所交易基金(ETF)的資金流向就是一個很好的窺探途徑。

ETF資金流向的數據每日都會發布,只有一天的時滯,能夠實時反映市場資本流向。雖然這一數據不算全面,但相比許多共同基金、對沖基金和散戶手中的資本,ETF數據還算透明。過去幾年的數據研究表明,ETF資金流向能夠很好地反映投資者的情緒。

從總體情況來看,上周四收盤之前的五個交易日內,ETF投資者總共撤出81億美元。鑒于2019年平均每周資金流入為35億美元,上周資本外流的規模不容小覷。也就是說,上周的市場波動抵消了平均兩周的資本流入。這一情況值得注意,但算不上劇烈變動。

股票ETF是資本外流的重災區,共流出76億美元。到目前為止,2019年股票ETF平均每周流入13億美元,也就是說上周流出的資本等于2019年平均六個周的資本流入。這一變化很劇烈,但形勢還算不上嚴峻。

這些資本外流中,美國股票ETF流出量最大,達到67億美元;流出第二大的是非美發達國家市場,流出量為10億美元;新興市場股票資本小幅流入,流入量為1.03億美元。從單只ETF來看,標普500指數ETF(SPY)資本流出最大,本月每天都出現了資本外流。

可見,雖然上周新興市場表現低迷(-5.1% vs. 標普500 -2.2%),但ETF投資者并未舉旗投降。從市場情緒的角度來看,這并不是什么好消息。市場更愿意看到新興市場股票投資者一窩蜂拋售,形成近期的底部。

固定收益ETF上周流入9.94億美元,遠低于今年平均每周流入21億美元的水平。換句話說,這一領域略有衰退。

具體而言,ETF投資者上周把重心轉向了優質資產,流出的資本主要集中在垃圾債上,流出量達到8.16億美元,投資級公司債方面反而流入了11億美元。投資者同樣也縮短了到期時間,在0-5年期票據基金上增投9.83億美元,在20年以上ETF上只投入了1.79億美元,這兩個數據都明顯偏離今年以來每周的平均趨勢。這說明ETF投資者不僅在考慮重新配置股票組合,也在降低時間風險,并提高其固定資產敞口的質量。

貴金屬ETF上周流出5.45億美元,幾乎是今年平均每周8000萬美元資本流出量的7倍。與股票方面相比,貴金屬領域的資本外流增幅較大。

波動性相關ETF一反常態,流出5.49億美元,此前平均每周該板塊會流入1.4億美元。考慮到波動性相關ETF的總經營資產僅為38億美元,這一板塊在上周的資本流出最為嚴重。

最后來看一看美國股市上周一些和市值相關的股票及行業股的資本流動情況。

美國股市67億資本外流幾乎都來自大盤股(流出66億美元);中盤股流入3.74億美元,小盤股流出10億美元。最終,混合盤基金出現資本流入。

科技股流入3.33億美元,但這很有可能來自于對沖基金的需求,這些對沖基金需要其他股票來對沖已有的單股多頭頭寸。這些流入中,3.19億美元都來自新的XLK股,也就是標普500指數高科技股ETF。

金融股流出5.37億美元。鑒于對沖基金通常不在這一領域活動,所以用金融ETF做對沖的需求較少,這樣的資本流出也在情理之中。

醫療股ETF流入3.92億美元,這一領域對沖基金非常活躍,所以對沖需求也較高。

房地產股雖然上周跌幅小于標普500指數跌幅,但仍然流出3.48億美元。

對于以上數據,Datatrek總結道:上周的市場波動明顯推動ETF投資者降低其投資組合的風險,但資本流動數據目前還沒有體現出大規模的恐慌。此前的報道也曾提到,ETF資本流在過去六個月由強勁逐漸變為動蕩,這樣看來,上周的撤資潮相對還算正常。雖然股市資本流由正轉負,但尚沒有信號表明短期內市場情緒會走低。

關鍵詞: 貴金屬資金逃亡路線圖

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